2025年基金行业“第一把火”烧到了境外基金阛阓，在1月1日互认基金额度“开闸”下，不少互认基金产物额度飙升，高息资产建立和汇率下行预期类似下，机构开启年头抢筹高涨。
据财联社梳理，当前21家基金不休东谈主注册刊行了127只香港(北上)互认基金，总界限约1875.79亿元，距离3000亿元总数上限增漫空间仍较大，互认基金相较QDII等产物上风，有望诱惑越来越多外洋优质资管机构和外洋的优质基金产物插足内地阛阓，阛阓出路一派广泛。
2024年12月20日，中国证监会进一步优化内地与香港基金互认安排，转变发布《香港互认基金不休王法》(简称“新规”)，自2025年1月1日起实践。
本次新规最受阛阓关注的转变，即是适度放宽互认基金客地销售比例限制，即“按照稳步有序、迟缓放开的原则，将互认基金客地销售比例限制由50%放宽至80%”。按此计较，新规落地后，互认基金在内地领有了更高的可销售额度，即新的界限上限是原先的四倍，归拢只基金在内地的可销售界限增长了三倍。
香港互认基金总界限约1875.79亿元
所谓“互认”，即是指允洽一定条款的内地及香港基金，在按照法定要领取得两地监管机构的招供大约可后，可在对方阛阓公支拨售。
其中，允许在香港销售的内地基金称为“内地互认基金”，允许在内地销售的香港基金称为“香港互认基金”。其中香港互认基金的不休东谈主须是在港注册筹备的握牌机构，由于香港当作国际金融中心，积蓄了公共专科资产不休机构，不休东谈主的布景愈增多元，已达到21家。
图：21家参与互认操办的香港资产不休东谈主
业内东谈主士默示，连年来外洋高收益资产诱惑力普及，2024年监管层也应时先后推出“跨境搭理通”2.0版块、扩容QDII额度、优化基金互认安排等门径。其中中港基金互认双向各有3000亿元总数度，在个东谈主投资者通谈中，互认基金可公支拨售、莫得区域和额度限制，关于两地金融机构在合天禀基金产物的他乡销售、代销、托管等方面存在广泛业务空间。
财联社据Wind数据统计，限制2025年1月7日，21家基金不休东谈主注册刊行了127只香港(北上)互认基金，其中债券型基金占较无数(共75只)；若剔除去相易投资宗旨、不同王法的基金，不同投资宗旨香港互认基金仅42只，总界限约1875.79亿元，距离3000亿元总数上限增漫空间仍较大。
从投资区域来看，当前已注册的香港互认基金中，接近半数以投资大中华区资产为主，其余半数投资于好意思国、亚太、欧洲等地。如界限最大的摩根国际债券(最新界限174.38亿元)，最新表露的月报泄漏，41.2%资金散布在北好意思，另有30.1%投资于锻真金不怕火欧洲阛阓。
抢购火爆，部分产物界限飙升超7倍
跟着新规出台，香港互认基金客地销售比例限制由50%放宽至80%，也即是在原有基础上开释了3倍的额度，阛阓需求缺口掀开，不少互认基金如易方达(香港)精选债券基金仅销售1天就 “闭门却扫”，最新界限已达到21.78亿好意思元。，上周五，绽开申购的南边东英精选好意思元债券基金仅两个责任日界限飙升至150亿元，相较新规出台前不到18亿元增长了超700%。
图：南边东英精选好意思元债券基金份额变化
旧年以来，在 QDII 基金出现大界限限购的情况下，互认基金凭借不占用外汇额度上风，成为投资者进行公共资产建立的一个聘请，也填补了部分QDII基金增长受限的阛阓空白。
此外，业内东谈主士对财联社默示，互认基金的火爆从旧年年中就已启动，部分债券型互认基金受到了FOF不休东谈主的爱好，握仓界限已稳步增加。
据耿直证券团队统计，2024Q3多达215只FOF基金(占比43.0%)季报前十大握仓中出现外洋基金产物，重仓握仓总界限达52.82亿元，较2024Q2环比增加16.15亿元；受限于申购额度限制，三季度FOF基金对QDII债券基金的建立界限变化不大，转向大幅增握互认债基，建立FOF数目环比大幅增加11只至35只，握仓市值增加2.30亿元至5.05亿元，平均仓位高达9.63%。
在阛阓分析东谈主士看来，尽管年头的额度扩容让内地投资者不错购买更多的香港互认基金产物，不外认购门槛相对较高(5万元起步)，且份额复杂波动较大，关于等闲内地投资者不算友好，从互认基金抢筹火爆来看，保障资管、银行搭理子这些大机构在开门红行情协作下，是这波互认基金认购的主力。
“不少机构也在押注东谈主民币汇率下行带来的汇兑盈余，高额票息倒是其次，跟着好意思联储降息放缓，好意思债收益仍在握续攀升，中好意思利差扩大下成本利得也较为可不雅”，有业内东谈主士指出。
草榴网不外值得堤防的是，互认基金单个产物的净值收益率并不算高。以当下热点的南边东英精选好意思元债券基金为例，近一年净值收益率最高在5.5%近邻，年化波动率却达到3.3%，握仓体验感并不友好。
互认基金上风赫然，发展出路广泛
从2024年互认基金成就地间来看，均出当前5月QDII扩容22.7亿好意思元之后，由于境外资产认购暖和火爆，“僧多肉少”，不少国际资管机构在中国香港刊行基金产物以布局公共资产。
当前，内地投资者投资境外基金的渠谈主要包括购买QDII/QDLP/QDIE产物 、购买香港互认基金、通过“跨境搭理通”购买境外产物等花式，跟着香港互认基金额度比例减轻，有望极地面丰富内地投资者的跨境搭理聘请并为其进行公共资产建立提供便利，助力香港国际金融中心确立。
中信建投以为，互认基金相较于QDII基金有几大上风，比如互认基金不受QDII额度限制，仅受两地销售比例限制，总数度上限3000亿元，况且份额丰富，好多互认基金设有对冲份额，不错对冲汇率风险。同期，大部分互认基金提供了依期派息以及累计份额的聘请，但要堤防互认基金派息需交纳一定比例的红利税(比如20%)。另外，在信息表露上，互认基金会提供月度的基金敷陈向投资东谈主表露基金资产握仓的情况。
中金钞票也以为，由于在计谋和产物额度上的不同性情，相较QDII，互认基金更允洽公共资产建立主动不休计谋的投资东谈主群。
图：互认基金与QDII基金隔离
也有不少机构东谈主士展望，跟着互认基金新规落地后夏雨荷 麻豆，繁荣的需求、更高的可销售界限和相对更优化的参与条款，三者协力有望诱惑越来越多外洋优质资管机构和外洋的优质基金产物插足内地阛阓，同期针关于互认基金销售呈现“南热北冷”场面，内地(南下)互认基金将来也有望放宽。